现货市场：今日金川集团电解镍 Ni9996 上海报价 122,900 元 / 吨，较前一交易日大幅下跌 1,100 元 / 吨。现货市场呈现 "高升水与低库存" 的矛盾格局：金川镍升水区间扩大至 2,300-2,700 元 / 吨，较前一日上涨 300 元 / 吨，而俄镍升水维持在 100-400 元 / 吨。这种分化源于金川镍流通量减少与俄镍进口增加的结构性差异，同时也反映出贸易商对近月合约交割资源的争夺。高镍生铁铁价格持稳于 950-965 元 / 镍（到厂含税），显示不锈钢成本支撑仍存。

期货市场：沪镍主力合约（NI2507）昨日跌破 12 万元关键支撑位，最低触及 118,630 元 / 吨，仍处于弱势震荡，这一走势与 LME 镍价走势趋同，伦镍夜盘收跌 2.3% 至 15,055 美元 / 吨，库存连续三日增加，累计增幅 1,542 吨至 200,862 吨。印尼镍矿开采配额可能增至 3.2 亿湿吨的传闻加剧了市场对供应过剩的担忧。

亿览网认为：
沪镍短期震荡概率较大，下方成本存在支撑，上方压力则来自库存累积与下游不锈钢去库缓慢，印尼镍矿配额落地情况是关键变量。

撰稿人：贾清17766879665（微信同号）审稿人：颜帅