经济日报：外卖大战该结束了。外卖大战导致餐饮收入增速放缓，影响CPI，进而影响宏观经济。2025年二季度末至三季度，我国餐饮收入增速下跌，与整体CPI下滑曲线高度重叠；监管部门已进驻相关平台开展现场调查，研究处置措施，以维护经济正常运行，避免恶性竞争打乱经济回暖节奏。

　新华社：伊朗常驻联合国代表团于德黑兰时间3月25日发表声明，非敌对船只，如果其所属或有关联的国家不参与且不支持针对伊朗的侵略行为，并完全遵守已公布的安全和安保规定，在与伊朗有关部门协调下，可安全通行霍尔木兹海峡。

　财经头条：PC与服务器市场“芯”痛加剧！英特尔、AMD上调全系列CPU价格。受需求与供应缺口扩大影响，PC及服务器CPU价格平均上涨10%-15%，交货期从1-2周延至8-12周。英特尔、AMD将分别于3月和4月上调价格。中端X86 CPU尤为紧张，部分厂商正加速向Arm架构迁移。

　宏观经济

　1、新华社：中办、国办3月25日发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，明确建立适应我国基本国情，覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险制度。长期护理保险制度是为失能人员的基本生活照料和与之密切相关的医疗护理提供服务或资金保障的社会保险制度。

　2、能源局：截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。1-2月，全国发电设备累计平均利用466小时，同比降低39小时。

　3、北京市统计局：2025年全市地区生产总值52073.4亿元，同比增长5.4%。全市人均地区生产总值为23.9万元，按年平均汇率折算为3.3万美元。第一产业增加值109.2亿元，下降0.7%；第二产业增加值7187.4亿元，增长3.5%；第三产业增加值44776.9亿元，增长5.8%。

　4、央视新闻：近期，中国银行、建设银行、民生银行、工商银行等多家银行发布贵金属市场风险提示公告，当前贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著上升，建议客户提高风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性投资，合理控制仓位。

　5、财经头条：从延布港至亚洲的沙特原油运输费用大幅下跌，超大型油轮日租金已从月初超45万美元降至约20万美元。由于霍尔木兹海峡通行受伊朗控制，沙特加速将原油出口转移至红海延布港，该港装载量周增20%。但沙特阿美原油出口仍远低于海峡受阻前水平。

　地产动态

　1、中指院：2026年以来，地方政府供地节奏同比有所放缓，土地出让策略延续“缩量提质”导向。2月，广州天河马场地块历经9小时243轮竞价，以236亿元总价、26.6%溢价率成交，刷新广州住宅楼面价历史纪录；杭州上城城东新城单元SC080201-27地块溢价率竞拍至51%。

　2、同策研究院：受“沪七条”新政驱动，上海楼市迎来暖春。新房售楼处热度爆棚，二手房单周成交创近五年新高，全月有望突破3万套，价格止跌回稳。市场呈现刚需主导、分化加剧的特征，北京、深圳、广州等一线城市也相继回暖，但后续行情仍需观察政策效果与成交量能否持续。

　3、证券时报：深圳成立房地产庭外重组服务中心，探索市场化化解行业风险新机制。该中心由深圳市破产事务管理署、房地产业协会、安居建业三方推动成立，将整合政企资源，为困境房企提供全流程专业服务。

　股市盘点

　1、周三，上证指数报3931.84点，上涨1.3%，成交额9678.54亿。深证成指报13801点，上涨1.95%，成交额12119.75亿。创业板指报3316.97点，上涨2.01%，成交额5581.72亿。总体上个股涨多跌少，全市场超4800只个股上涨。两市成交额2.18万亿，较上一个交易日放量970亿。盘面上，福建国资、CPO、电力、贵金属等板块涨幅居前；石油、硅料、燃料电池、光伏等板块跌幅居前。

　2、周三，恒生指数涨1.09%，报25335.95点。恒生科技指数涨1.91%，报4922.94点。国企指数涨0.98%，报8582.74点。盘面上，科技、GEO概念领涨，智谱涨超16%，美团涨超13%，京东集团、阿里巴巴涨超4%；消费股集体下挫，泡泡玛特绩后跌超22%，海底捞跌超11%，蜜雪集团跌超5%；煤炭、油气继续调整，百勤油服、山东墨龙跌超7%。南向资金净买入223.23亿港元。其中，港股通（沪）净买入142.32亿港元，港股通（深）净买入80.91亿港元。

　3、截至3月25日，北交所上市公司300家，当日无新增。总市值8187.37亿元，成交金额132.26亿元。

　4、两市融资余额：截至3月24日，上交所融资余额报13218.96亿元，较前一交易日减少18.98亿元；深交所融资余额报12664亿元，较前一交易日减少49.76亿元；两市合计25882.96亿元，较前一交易日减少68.74亿元。

　财富聚焦

　1、国家超算互联网：3月25日宣布启动新一轮词元（Tokens）赠送活动。该活动面向平台全体用户，限时免费发放单人最高3000万词元（Tokens）额度。此外，超算互联网用户享0.1元/百万Tokens的特惠续用价将延至4月6日。

　2、中国新闻周刊：受内存条等零部件价格上涨影响，废旧手机回收价大幅攀升。手机回收商表示，近期回收价格上涨迅猛，同比普遍上涨两三倍。以十年前的OPPO R9为例，去年同期回收价仅20-30元，现已涨至150-180元。有回收商预测价格可能继续上涨，但持续周期尚不确定。

　3、证券时报：中东战事风险持续延宕，全球航空业再度绷紧神经，一场来自成本端的“压力测试”在地缘政治风暴中骤然降临。从国泰航空开始，国际国内多家航司陆续上调国际航线燃油附加费，航油套保、削减运力、暂停低效航线等应对策略也密集出台。

　4、上证报：近日，资金借道宽基ETF积极入市。3月23日，权益类ETF单日净流入超200亿元，多只宽基ETF净流入超10亿元。3月以来上报的权益类基金逾170只。展望后市，多家基金公司发声，看好权益资产长期配置价值。

　5、科技日报：火星上首次发现红宝石。美国洛斯阿拉莫斯国家实验室科学家首次在火星鹅卵石中发现宝石级矿物，其成分与地球上的红宝石相差无几。这些微小又耀眼的宝石由名为刚玉的物质组成。它本身无色透明，混入微量铬，便成为艳丽的红宝石；含铁或钛，则成为深邃如海的蓝宝石。

　行业观察

　1、英伟达CEO黄仁勋：通用人工智能（AGI）时代已经到来。AGI能够建立并运营一家十亿美元企业，AI创建盈利公司“完全可能”。但这种成功未必持久，AI目前仍无法取代人类工程师。预计英伟达未来实现3万亿美元营收并非不可能。

　2、统计局：1-2月全国网上商品和服务零售额增长9.2%。智能产品增长亮眼，智能眼镜、擦窗机器人网零额分别增长183.5%和130.8%。数字技术赋能旅游、餐饮、住宿等生活性服务业，线上预定线下体验的旅游和餐饮零售额分别增长36.1%和27.3%。

　3、信通院：2月，国内市场手机出货量1678.9万部，同比下降14.6%，其中智能手机出货量1625.8万部，同比下降12.6%，占同期手机出货量的96.8%。

　4、深圳市工信局：近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026-2028年）》。到2028年，AI服务器全产业链产品产能与出货量实现跨越式增长，加快存储芯片先进封装技术攻关，重点发展企业级SSD、企业级内存模组等高端存储产品。

　5、巴克莱银行：到2035年，全球无人机市场规模将达到2500亿美元，较2026年翻5倍。国防需求是当前最强劲的增长动力，贡献了约40%-50%的总收入；到2035年无人机市场规模将达到2500亿美元，是物理AI中第二大赛道，而整个物理AI市场届时规模预计将超过1万亿美元。

　6、IDC：2025年中国智能眼镜市场出货量246.0万台，同比增长87.1%，轻量化和AI接入成为标配。但真正的用户价值尚待发掘，场景落地和渠道转化仍是重要方向。

　7、央视新闻：北京口岸出入境客流增长明显，截至3月25日9时，北京口岸本年度出入境人员量突破500万人次，是去年同期的1.13倍，同比提前12天达到500万量级。

　8、中国信科集团：我国刷新光通信传输纪录，实验室联合鹏城实验室、烽火藤仓光纤科技有限公司，在超大容量实时光传输领域斩获重要技术成果，首次在10.3公里的24芯单模光纤上，实现了2.5拍比特/秒（Pb/s）实时双向传输容量。

　环球视野

　1、新华网：美国总统特朗普3月24日表示，美国和伊朗正在进行谈判，伊朗方面已“同意将永远放弃拥有核武器”。此前一天，特朗普称，美伊进行了对话。但这一说法随即遭伊朗方面明确否认。

　2、韩国国家数据处：1月出生人口为26916人，同比增加11.7%，为2019年以来的同月最高值，增幅连续两年超过10%；总和生育率同比上升0.1，为0.99，创下自2024年开始月度统计以来的同月最高纪录。

　金融数据

　国内

　1、中上协：截至2月28日，境内股票市场共有上市公司5492家，沪、深、北证券交易所分别为2310、2887、295家。2月末收盘价计算，全市场总市值再创历史新高，突破116.8万亿，同比增长34%。其中，制造业、科学研究和技术服务业总市值同比增幅均超40%。

　2、新三板：3月25日，合计挂牌5933家公司，当日增加2家，成交金额2.72亿。三板成指报749.99，跌0.42%，成交额2.09亿。

　3、国内商品期货：截至3月25日下午收盘，涨跌不一，沪银涨超7%，铂、钯涨超5%，碳酸锂、BR橡胶涨超4%，沪金涨超3%，多晶硅、20号胶涨超2%。跌幅方面，液化气跌超8%，燃料油、集运欧线跌超6%，PVC、丙烯、塑料跌超4%。

　4、国债：3月25日，2年期国债期货主力合约TS2606上行0.02%至102.490；5年期国债期货主力合约TF2606稳定在105.905；10年期国债期货主力合约T2606稳定在108.155。10年期国债利率跌0.39BP，至1.82%；10年期国开债利率跌0.51BP，至1.96%。

　5、上海国际能源交易中心：3月25日，上海国际铜价格上涨，主力合约2604，以83170.00元/吨收盘，上涨1160.00元，涨幅为1.41%。全部合约成交7514手，持仓量减少392手至10085手。主力合约成交6412手，持仓量减少584手至4945手。

　6、央行：3月25日开展785亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有205亿元7天期逆回购到期，实现净投放580亿元。

　7、Shibor：隔夜报1.3190%，上涨0.10个基点。7天报1.4350%，上涨1.80个基点。3个月报1.5155%，下跌0.05个基点。

　8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.8977，跌0.1452%，人民币中间价报6.8911，涨0.0464%。

　9、上海环交所：3月25日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量100700吨，成交额805.12万元，收盘价79.95元/吨，跌0.34%。

　国外

　10、亚洲：日经225指数涨2.87%，报53749.62点。韩国KOSPI指数涨1.59%，报5642.21点。

　11、美股：道指收涨0.66%，报46429.49点；纳指收涨0.77%，报21929.83点；标普500收涨0.54%，报6591.90点。

　12、欧洲：英国富时100收涨1.42%，报10106.84点；德国DAX30收涨1.41%，报22957.08点；法国CAC40收涨1.33%，报7846.55点。

　13、黄金：COMEX黄金期货涨2.30%，报4503.3美元/盎司。

　14、原油：WTI 5月原油期货收跌2.2%，报90.32美元/桶。布伦特5月原油期货收跌2.17%，报102.22美元/桶。

　15、波罗的海干散货指数：涨0.6%，至2001点。