一、市场综述

    本周，稀土市场整体呈现价格下行态势，市场参与者心态谨慎，交易活跃度不高。镨钕价格在周内经历了先下调后回暖的过程。周初，受期货盘价格下调以及下游需求疲弱影响，市场情绪偏空，商家纷纷降低报价，下游仅按需询单采购，整体补货量较少。随着市场的发展，中期大厂进行补货操作，市场需求得到一定程度的提振，报价开始回暖，低价现货逐渐收紧，价格回归平稳。

    镝铽市场同样表现不佳，价格持续下调。市场情绪低落，下游补货意愿不强，部分商家为了回笼资金，选择变现出货，导致市场上供应相对充裕，但成交较为清淡，价格在弱势中运行。综合当前市场情况，预计短期内稀土价格将维持弱稳运行，市场需等待新的利好因素来打破僵局。

    轻稀土矿主要受镧铈镨钕产品价格影响较大，当前镧铈价格偏弱运行，下游需求一般，场内成交少量。镨钕价格震荡下调，下游需求疲软，询单采购少量，加之开关消息传出，下游接货减少，轻稀土矿价格下调。轻稀土矿主要包括：包头稀土精矿、四川氟碳铈矿、山东微山湖矿，以及进口的美国矿。四川70%氟碳铈矿报价在2.1-2.3万元/吨，山东45%微山湖矿报价在1.6-1.8万元/吨，美国进口精矿市场报价在2-2.2万元/吨。中重稀土矿主要分离出镝铽钆钬，也会有镨钕产出，中重稀土矿主要受镝铽价格影响，目前镝铽价格坚挺，市场情绪尚可，下游按需补货，场内成交刚需为主；国内离子型矿价格小幅下调，中钇富铕矿92%标矿报价到18.5-18.8万元/吨。

    二、价格动态

    镨钕：本周镨钕价格先抑后扬。周初，受缅甸矿消息影响，市场情绪转弱，商家纷纷低价出货，主流报价持续走低，且低位成交多由贸易商主导。随着氧化物价格下调至43.9-44.1万元/吨，市场逐渐触底。临近周末，市场行情开始回暖，期货价格率先上涨，带动现货报价跟涨，低价现货收紧，整体报价小幅上调。

镨钕金属市场紧跟氧化物市场波动，当前，氧化镨钕44-44.2万元/吨，  金属镨钕报价54-54.3万元/吨，单镨单钕价格也相应调整，氧化钕45-45.5万元/吨， 金属钕55.2-55.8万元/吨，氧化镨45.5-46.2万元/吨，金属镨60-60.5万元/吨。

    镝：镝价格本周呈现阴跌态势。周初，镝价格处于高位，市场活跃度尚可，但下游询单量较少，成交有限。随着周内价格持续下调，市场上现货充足，然而下游需求不足，商家采购意愿低迷，贸易商心态分化，部分开始变现出货，导致场内成交稀少。镝铁价格也随之下调，磁材订单不足，询单采购量少，金属厂出货困难，成交不及预期。当前氧化镝报价164-166万元/吨，镝铁报价160-161万元/吨。

    铽：铽价格本周出现下调。受缅甸开关消息影响，市场情绪转弱，询单采购量大幅减少，部分商家心态不稳，选择低价变现出货，下游接货量有限。周三，贸易商和厂家开始采购，市场情绪有所缓和，场内报价趋于坚挺。当前氧化铽报价648-652万元/吨；金属铽价格同样下调，磁材订单一般，按需招标，补货量少，金属厂根据氧化物价格报价，金属铽报价805-810万元/吨。

    钆：钆价格本周下调。周内氧化钆价格震荡偏弱调整，受镨钕价格波动影响，市场询单减少，下游接货量少，市场活跃度不高，成交稀少。周三后，市场主动出货减少，场内报价稍显回暖，低价现货难寻。当前氧化钆报价16.5-16.7万元/吨；钆铁价格也随之下调，磁材订单一般，下游接货量少，金属厂出货不畅，当前钆铁报价16.2-16.4万元/吨。

    钬：钬价格本周下调。周内钬产品询单量大幅减少，下游补货不足，市场上出现低价报价，商家心态不稳，钬产品报价下调，市场补货情绪低落，场内成交稀少。当前氧化钬46.4-47万元/吨；钬铁价格下调，磁材订单一般，下游询单量少，金属厂出货困难，价格偏弱运行，当前钬铁报价47-47.5万元/吨。

    钕铁硼：钕铁硼作为稀土下游的重要应用领域，其市场表现与稀土原材料价格紧密相关。本周，受稀土主流产品镨钕镝铽价格下跌影响，钕铁硼生产成本有所下降。然而，由于市场对未来稀土价格走势存在不确定性，下游客户采购态度谨慎，导致钕铁硼市场需求并未因成本下降而出现明显增长。部分钕铁硼生产企业为了维持市场份额，不得不降低产品价格，以吸引客户。目前，钕铁硼市场竞争激烈，价格整体呈下行趋势，不同规格和性能的产品价格差异较大，市场仍在等待新的需求增长点来改善现状。

    三、市场展望

    供应端：整体预期增幅有限，指标方面预期增速放缓，同时稀土管理条例出台，严厉打击不合规产能退出市场，不明供应来源减少，另外，进口矿数量下降，尤其以缅甸矿为主，进口不稳定，近期传言开关，但进口数量不多，且成本居高，后市持续性未知，供应端整体数量不多。

    需求端：终端新能源汽车、人形机器人等领域，对钕铁硼需求仍有增量预期，同时家电、风电、工业电机等用量尚可，需求端近期预期增强。

    市场情绪：当前市场走势暂未明朗，更多消息未落实，商家心态不一，操作不同，更多商家谨慎跟进，厂家表现相对稳定，整体成交氛围不活跃。

    综合来看，供应端预期增量有限，需求端增速偏强，市场情绪谨慎，短期观望增加，预计近期稀土价格稳中小幅上调。