一、市场综述

本周稀土价格下跌为主。镨钕产品价格持续下跌，主要在于市场情绪较弱，贸易商情绪偏弱，现货随之报出，下游市场买涨不买跌，采购意向较弱，成交支撑不足，报价出货持续下探，随着上游市场更低价出货减少，且到达部分磁材可接货价格，市场招标采购增加，价格小幅反弹，更多成交情绪有待观望。镝价格坚挺，铽价格下滑，镝主要在于中稀采购，市场低价出货不多，价格尚可支撑，铽因前期价格上涨，目前需求减弱，接货价格压低，价格处于回调阶段，但整体波动幅度有限，镝涨幅不大，铽继续下跌空间有限。对于后市，镨钕产品供需持续紧张，市场情绪一般，刚需采购仍存，且国庆节前备货意向尚可，预计近期稀土价格小幅震荡上调。

二、价格动态

稀土产品价格继续下滑，镨钕产品贸易商低价出货为主，厂家报价出货较少，现货报出不多，随着氧化物端询单增加，低价现货减少，实际成交价格相对稳定，铽产品价格偏弱，影响稀土矿报价下调，同时稀土矿加工费大幅增加，一方面在于氧化物产品价格下跌，另一方面分离厂买矿减少，矿商出货困难，矿价压低，加工持续上涨；轻稀土矿价格下调主要受镨钕价格持续走低影响。轻稀土矿主要受镧铈镨钕产品价格影响较大，当前镧铈价格平稳，下游需求尚可，场内成交刚需为主。镨钕价格持续下调，市场情绪低迷，下游补货减少，场内低价陆续报出，轻稀土矿价格同步下滑。中重稀土矿主要分离出镝铽钆钬，也会有镨钕产出，中重稀土矿主要受镝铽价格影响，目前镝铽价格偏弱运行，周内下游询单少量，接货减少，厂家报价出货不多，成交价格下调；国内离子型矿价格下调，中钇富铕矿标矿报价到 21.9-22 万元/吨。

镧铈市场本周氧化铈报价坚挺，分离企业报价相对高位，下游金属厂按需采购，整体行情波动不大，氧化铈报价 1.1-1.12 万元/吨，金属铈报价大体平稳，下游磁材高位接货能力有限，金属铈报价 2.85-2.95万元/吨；镧市场平稳运行，市场库存充足，下游刚需采购，氧化镧报价在 0.48-0.5 万元/吨，金属镧报价在 2-2.2 万元/吨。

镨钕市场本周镨钕均价下调，整体走势跌后回暖。市场行情偏弱，期货盘价格走跌，下游询单积极性不足，市场情绪悲观，分离厂主流报价陆续下滑，氧化镨钕均价从周初 58.25 跌至 55.05 万元/吨，跌幅达 5%，金属报价随之下调，且询单氛围冷清，磁材企业观望低位，等待节前采购节点，直至周四，磁材大厂入市刚需招标采购，市场热度提升，镨钕报价呈现上行走势，了解氧化镨钕报价 57 万元/吨附近，金属镨钕报价在 70-71 万元/吨。氧化钕 62-63 万元/吨，金属钕 79-80 万元/吨；氧化镨 62-63万元/吨，金属镨 79-80 万元/吨。

镝市场价格小幅上调。周初镝价格稳定，市场询单不多，场内低价有试探报出，厂家报价坚挺，下游补货情绪不高，周三开始集团收货，低价现货收紧，成交价格坚挺上调；镝铁价格下调，磁材企业询单减少，接货少量，金属厂出货不多，成交少量。当前氧化镝报价 163-164 万元/吨，镝铁报价 157-159万元/吨。

铽市场价格大幅下调。周初开始氧化铽价格走弱，下游询单减少，低价现货有报出，商家情绪转淡，补货不足，厂家报价少量，贸易商变现出货增加，场内报价持续下调，成交少量，当前氧化铽报价710-720 万元/吨；金属铽价格下调，磁材大厂询单减少，周内接货少量，金属厂报价出货不多，成交价格下调，金属铽报价 890-900 万元/吨。

钆价格下调。周内氧化钆价格整体偏弱运行，市场询单减少，氧化钆现货低价报出不多，下游询单减少，低价现货少量，多数厂家报价坚挺，贸易商少量变现出货，成交不足，当前氧化钆报价17.4-17.6 万元/吨；钆铁价格对应下调，磁材订单一般，询单补货减少，金属厂出货减少，当前钆铁报价 17-17.2 万元/吨。

钬铒镥市场中，钬价格下调。周初氧化钬价格下滑，下游询单减少，厂家报价坚挺，市场活跃度转淡，下游高价接货承压，报价下滑，成交稀少，当前氧化钬 55.5-56 万元/吨；钬铁价格下调，磁材询单补货减少，下游接货不足，金属厂报价下调，成交减少，当前钬铁报价 56-56.5 万元/吨。氧化镥氧化铒报价稳定，市场询单不多，成交刚需为主，目前氧化镥报价 525-530 万元/吨，氧化铒报价在 33.5-33.7万元/吨。

本周钕铁硼价格下调。原料端，稀土金属市场总体偏弱，主流产品金属镨钕和金属特报价走跌，氧化物支撑不足，行情走势疲软，钕铁硼报价随之下调，临近周末，磁材大厂入市刚需招标补货，中小企业跟随入市，行情略显起色，多以节前短期行为，因此后市仍需密切关注上游成本端及下游订单释放情况。

三、市场展望

供应端方面，当前镨钕供应端整体呈现短期偏紧的格局。上游原矿分离企业的开工情况保持基本稳定，多数企业按照既定生产计划推进，保障基础供应量。不过，仍有部分原矿分离厂家受限于原料采购难度增加或库存不足等问题，开工率较前期略有下降，导致这部分企业的镨钕产出出现小幅缩减。

需求端方面，需求层面对镨钕市场的支撑作用依然突出。下游磁材企业的开工情况整体稳定，其中头部磁材大厂的开工率维持在较高水平，生产节奏平稳。这些大厂不仅长期订单储备充足，能够保障未来一段时间的稳定生产，近期短期新增需求也在逐步释放，下游电机、新能源汽车零部件等领域的订单有所增加，进一步拉动磁材生产对镨钕的采购需求。

市场情绪方面，近期镨钕市场价格出现持续走低的情况，核心原因在于市场情绪面偏向看空。一方面，部分市场参与者对短期供应增量存在担忧，尤其是废料分离企业产出增加的预期影响了市场信心；另一方面，前期价格上涨过程中积累了一定获利盘，不少贸易商为锁定利润，选择以获利出货为主，部分前期囤货的贸易商逢高出货，导致市场短期流通货源略有增加。

综合来看，供应端表现不一，不同厂家有增量有减量，整体现货数量仍紧张，下游需求尚可，大厂订单仍存，采购意向推迟，随着低价出货减少，磁材企业陆续招标，锁定订单补货，市场情绪整体谨慎，持续观望增加，预计近期镨钕产品价格震荡上涨。